最近RWAのオンチェーン議論が再び盛り上がってきましたが、私は少し怖いです。皆さんが「オンチェーンで取引できる」ことを「いつでも現金化できる」と誤解しているのではないかと。要するに、多くの流動性は幻想です：注文板は賑やかに見えますが、実際に償還する瞬間には、条項に待ち行列やウィンドウ期間、上限額が記載されていることもあり、極端な状況では直接一時停止されることもあります……あなたは安定したキャッシュフローを買っていると思っているかもしれませんが、実際には「通知を待つ」だけの状態です。最近は、主流のパブリックチェーンのアップグレード前後で大規模な移行があるかどうかも注目されていますが、私はどちらにしても同じだと思います。基礎資産の償還ルールが変わらなければ、別のチェーンに移るだけでインターフェースが変わるだけです。とにかく、私は今のやり方は少し「バックアップ」のようなものです：複数の出口を持っておく方が安心です。一つの「見た目がスムーズな出口」に全ての信頼を置かない方が良いです。