さっき、利益集約器の「高APY」にふとアクセスしてみた。数字は置いておいて、まずルートをざっと見てみた：資金は単にプールに入るだけではなく、いくつものコントラクト層を挟んでいて、さらにあるマーケットメイカーや貸借側とやり取りしている。要するに、得られる利益は「プロトコルからのもの＋相手方が出したい額＋実行が磨かれていないもの」の組み合わせであり、一つの段階の問題だけでは単純に無常損失で説明できない。

最近はよく検証者やMEVが取りすぎているとか、順序が不公平だとか文句を言う人もいるけど、実はこうした集約器のようなワンクリック操作はより注目されやすい：ルートが長くてスリッページ設定も広めにしておけば、挟み撃ちやリオーダーの余地が出てくる。とにかく、今見ているAPYについては、まずコントラクトの権限やアップグレードの入り口、資金が誰に預けられているのかを確認し、その後に実行に使われるのがプライベートトランザクションなのか公開されたmempoolに投げ込まれるものなのかを見る…遅くてもいい、少なくともリスクを曖昧にして買い込むのは避けたい。