以前我也觉得 AMM のマーケットメイキングは「安定」していると思っていた、手数料を両側に投げ入れて待つだけだと…後に無常損失に激しくやられて目が覚めた：価格が動くと、あなたのポジションは自動的に「少し上昇している側」に曲線的に変換されてしまう、手数料で稼いでも時には穴を埋めるのに十分でないこともある、要するにただの楽して稼ぐわけではなく、変動を相手にしているだけだ。

今、新しい L1/L2 が報酬を出して TVL を引き上げているのを見ると、最初の反応は「早期のマーケットメイカー」として突入することではなく、まず自問する：この手数料は多くの人が掘って売って無理やり支えているだけではないか？報酬が止まったら、変動と流動性プールの撤退で、IL（インパーマネントロス）は想像以上にひどくなるかもしれない。とにかく私はマーケットメイキングは少額のポジションだけでやっていて、稼げなくても構わない、まずは生き残ることを優先している。