最近はマクロを見る方がK線を見るよりも熱心になっている…金利が上がると、リスク許容度はまるでバルブを締められたかのように縮まり、オンチェーンの賑わいもまずはポジションを縮小する方向に向かう。要するに誰を見ているわけではなく、現金の「快適さ」が高まっただけで、コインを持って寝ているのがそれほど安心できなくなったということだ。

この2日間、また誰かがRWAやオンチェーンの収益商品を米国債の利回りと比較しているのを見たが、私の第一反応は「どちらがより魅力的か」ではなく、「どちらがより弾き出されやすいか」だった。オンチェーンの収益は滑らかに見えるが、一斉に皆が退出しようとしたら、スリッページ＋遅延＋感情が現実に引き戻す。

私も一度典型的な「理解できないなら動かない」パターンを経験したことがある：あるプールの収益が突然上昇し、ツイッターにたくさんの図が出てきて、私も取引ルートを描きたくなったが、背後の資金の出入りや区块時間の遅延のような動きに気づき、怖くなって乗らなかった。その後、やはり混雑が起きて、出てきた人たちはカードされたことで人生を疑い始めた。とにかく今の私のルールは、金利環境が厳しいときはまず命を守ること、やりたくなったら図を描くことだけで、必ずしも注文を出す必要はない。