この2日間また、多くの人がステーブルコイン供給曲線とETF流入を重ねて見ているのを見かけて、目を輝かせて「場外資金が入ってきた、次は……」と語り始めた。要するに、相関性というものは騙しやすい：ステーブルコインが増えるのは買う準備かもしれないし、ただの引っ越し、アービトラージ、ヘッジ、さらには取引所にただ置いてある駐車場のようなものかもしれない。ETFの方はむしろ別の配管のようなもので、水は確かに流れているが、どこに流れ、いつ溢れるかは、あなたがK線を見て感じるのとは全く違う。今のところ、私はこれを「市場の感情温度計」として捉える方がしっくりくる、エンジンではなく。