先週の地政学的ショックは、市場の大部分をパニックに陥れました。しかし、私が気づいたのは、売り浴びせは実際よりもはるかに劇的に見えたということです。S&P 500は約2.4％下落しましたが、堅実な企業の中にははるかに大きく打撃を受けたものもあります。これは通常、何が過剰売却されたのかを見極め始めるときです。

私は、正当な理由以上に大きく下落したブルーチップ株をいくつか注視しています。アップルは緊張が始まってからほぼ6％下落し、ウィリアムズ・カンパニーズは月曜日に一時反発した後、約3.3％下落しました。どちらも本当に持続力のある企業なので、パニック売りは私には過剰反応に見えました。

まずアップルについて話しましょう。はい、1980年に上場してからわずかですが、今やほぼブルーチップ株の教科書的な定義そのものです。時価総額は3.85兆ドルで、世界的に見てもNvidiaに次ぐ規模です。重要なのはバランスシートで、現金と短期投資が359億ドル以上あります。これは、市場の混乱時に安心して眠れるクッションのようなものです。

興味深いのは、アップルの事業の基本的な指標が実際に好調であることです。最新の四半期は記録的な収益を達成し、1438億ドルで前年同期比16％増加しました。1株当たり利益も19％増の2.84ドルに跳ね上がっています。iPhone 17のローンチは絶好調で、総収益の59％を占め、前年比23％の成長を示しています。さらに、今ではより安価な選択肢も展開しており、MacBook NeoやiPhone 17eを599ドルで販売し、市場の拡大を狙っています。一方、配当は11年連続で引き上げられ、Q1だけで247億ドルの自社株買いも行っています。これは望ましい資本配分の一例です。

確かに、AI戦略が遅れていると批判されることもありますが、正直なところ、他の企業がAIインフラに多額を投じて燃やしているのを見ると、それが賢明に見えるかもしれません。CEOによると、iPhoneの需要は「驚異的」であり、それが彼らのコアビジネスにとって最も重要なことです。

一方、ウィリアムズ・カンパニーズは全く異なる企業です。1908年に設立され、エネルギーインフラの分野で確固たる実績を持っています。時価総額は930億ドルで、アップルとは全く異なる規模ですが、そのセクター内では確実にブルーチップです。米国で消費される天然ガスの約3分の1を扱い、国内だけで3万3000マイルのパイプラインを運営しています。

この企業の強さは、その構造にあります。長期の料金ベースの契約で運営しており、予測可能なキャッシュフローを生み出しています。これにより、油価の変動による打撃を受けにくくなっています。2025年の数字も堅調で、調整後EBITDAは9％増の78億ドル、総収益は13.7％増の119億ドルに上昇しました。1株当たり利益も17.5％増の2.14ドルです。株価は昨年の下落前にすでに23％以上上昇しています。

データセンターのブームも追い風です。これらの新しいAI施設は大量の電力を必要とし、天然ガス発電所がその需要を満たしています。さらに、東部米国の例年より寒い冬が暖房需要を押し上げており、ビジネスに本格的な勢いがついています。

私の注目を集めたのは、配当の実績です。52年連続で支払いを続けており、今年は8年連続で増配しています。今回も6％の増配を実施。現在の利回りは約2.7％で、調整後資金の運用からの支払いは1.4倍しかカバーしていないため、今後も増配の余地があります。

この二つの企業についてのポイントは、ブルーチップ株で堅実なバランスシートと成長する収益を持つ企業にパニック売りが起きたときこそ、注目すべきだということです。地政学的な状況はおそらく解決に向かいますが、これらのビジネスは引き続き堅実に進んでいきます。モルガン・スタンレーの調査によると、同様のショックの後、S&P 500は通常、1ヶ月で約2％、6ヶ月で6％、1年で8％回復する傾向があります。

これらの株は、必要以上に大きく下落する必要はありませんでした。それは恐怖心によるものであり、ファンダメンタルズではありません。