最近太陽エネルギー分野を見ていて、正直なところ、かなり荒れた状況だと感じる。太陽光メーカーはまるで時計のようにブームとバストを繰り返し、多くの投資家はピークで飛び込んで、現実が hype とは違うときに痛い目を見る。

ただし、EVのように本格的な勢いがつき始めているわけではなく、太陽光や再生可能エネルギー全般は、まだその本格的な主流採用の瞬間を待っている状態だ。さらに、トランプ氏がホワイトハウスに戻ってくることで、短期的にはセクターに逆風もありそうだ。でも、忍耐強くてしっかり調査をすれば、ここには堅実な投資チャンスもあるかもしれない。

私が見ていることを整理してみる。まず、純粋な太陽光メーカーとしてはエンフェイズ・エナジーやファーストソーラーがある。エンフェイズは発電と蓄電を一つのプラットフォームで行うフルスタック型だ。最近は厳しい状況で（3年間で75%下落）、長期的な見通しを信じるならエントリーポイントになるかもしれない。ファーストソーラーは実績を出している—カドミウムテルル化合物を使い、多結晶シリコンを避けてサプライチェーンの混乱を回避している。5年間で261%上昇し、主に米国で製造しているため、中国の地政学的リスクからも距離を取っている。

次に、サンランはインストールのプレイだ。ビビントを吸収した後、最大の太陽光インストーラーになった。ほとんどの顧客は購入ではなくリースを選び、これは面白いモデルだ。ただし、株価は下落していて（過去1年で14%ダウン）、しかしアナリストは今後12ヶ月で約94%の上昇を見込んでいる。

技術面に賭けたいなら、アレイ・テクノロジーズの独自追尾システムが効率を最適化している。ただし、今年に入ってからはパフォーマンスが悪く（63%下落）、逆張りのポジションとしては面白い。アナリストは69%の上昇を予想している。

サプライチェーンの露出を考えると、ダコ・ニューエナジーは興味深い。彼らは多結晶シリコンを採掘しており、これは太陽光パネルの原料だ。中国企業で、世界最安値の生産者の一つ。過去数年で大きく落ちて（3年間で72%ダウン）、しかしアナリストのセンチメントは依然として強気だ。

ソーラーエッジ・テクノロジーズは蓄電の問題に取り組んでいる。これが太陽光普及の本当のボトルネックだった。しかし、2024年はひどい年だった。年初から88%下落している。CEOは「会社の歴史の中で困難な時期」と語ったが、会長が110万ドル相当の株を買ったことは何かを示している。コンセンサスの目標株価は78%の上昇を示唆しており、巻き返し次第だ。

分散投資をしたいならETFスタイルの投資もある。ブルックフィールド・リニューアブル・パートナーズは再生可能エネルギー、原子力、バッテリー蓄電、分散型発電に1兆ドル超の資産を運用している。配当利回りは5.7%で、アナリストも概ね強気だ。ハノン・アームストロングは太陽光のREITで、再生可能エネルギー分野の企業を所有しているが、直接設備を持つわけではない。現在6.1%の利回りだ。

カナディアン・ソーラーやジンコ・ソーラーは地理的な分散をもたらす。ジンコ・ソーラーは実際、売上高で世界最大の太陽光メーカーで、年間1040億ドル超の収益を上げている。米国にも事業があり、NYSEに上場しているのでアクセスしやすい。ただし、トランプの逆風は中国の太陽光株には依然として重くのしかかる。

正直なところ、このセクターは依然としてめちゃくちゃボラティリティが高い。これらの企業の多くは安定して利益を出していないし、収益も予測しづらい。資金の流入と流出も激しいし、市場はすでに混雑してきている。参入を考えるなら、しっかり調査し、可能ならファイナンシャルアドバイザーに相談し、全資金を一つのバスケットに入れないこと。ファンドやETFを使ってリスクを分散させるのも賢明だ。

長期的な見通しとしては、やはり太陽光は最終的に主流になると考えている—いつかは必ず。だが、短期的には覚悟が必要だ。これは忍耐のゲームだ。