最近貴金属にハマっていて、ほとんどの人がプラチナを見落としていることに気づきました。みんな金や銀について話すけれど、実はプラチナは世界で3番目に取引される貴金属で、その理由は供給と需要のダイナミクスに関心があるならかなり面白いです。

では、そもそもプラチナは何に使われているのでしょうか？答えは多くの投資家が思っている以上に広範です。この金属はあらゆる場所に登場します - 車の排気システムから高級ジュエリー、医療機器まで。これらの用途を理解することは、プラチナの価格がどこに向かうかを予測する鍵となります。

まずは自動触媒から始めましょう。これが最大の需要ドライバーです。基本的に、車両の触媒コンバーターはプラチナ族金属を使って、有害な排気ガスの90%以上を二酸化炭素や水蒸気など無害なものに変換します。この技術は1974年に米国と日本で標準化され、現在では新車の95%以上に搭載されています。WPICは2024年の自動車セクターからのプラチナ需要を約317万オンスと予測し、2025年には325万オンスに増加すると見込んでいます。これはかなりの量です。

次にジュエリーです。これはプラチナの二番目に大きな需要源です。この金属には、強度があり、錆びず、何度も加熱・冷却しても硬化や酸化しないという特性があります。南米の先住民は2000年以上前からプラチナのジュエリーを作っていました。現在、中国が最大のプラチナジュエリー市場であり、需要は前年比約5%増加すると予測されています。

しかし、ここで面白いのは、工業用途のプラチナが非常に巨大でありながら、しばしば見落とされている点です。プラチナ触媒は肥料の製造に使われ、シリコーンやハードドライブ、歯科修復、ガラス製造、センサーにも利用されています。プラチナは酸素や窒素酸化物に反応するため、車両や建物の空気質変化を検知するために使われています。予測では、工業用と医療用の合計需要は約243万オンスに達すると見られていました。

医療用途も拡大しています。プラチナはカテーテル、ステント、神経調節装置に登場します。耐久性、導電性、生体適合性が高いためです。さらに、体内で不活性なのでインプラントにも安全です。がん治療に関心があるなら、シスプラチンやカルボプラチンといったプラチナ系薬剤が、精巣、卵巣、乳房、肺がんの治療に広く使われていることも知っているでしょう。

さて、市場の緊張感もあります。プラチナは金の30倍希少で採掘も難しいですが、2015年頃から金の価格はプラチナの2倍以上になっています。2024年を通じて、プラチナは1オンスあたり900ドルから1100ドルの間で取引されてきました。供給側はCOVIDの影響、ロシア・ウクライナの影響、南アフリカ（最大の生産国）での継続的な問題により逼迫しています。しかし、需要は経済的な圧力、特に自動車産業の低迷により遅れています。

では、投資の観点から見たプラチナの用途は何でしょうか？これらの用途 - 自動触媒、ジュエリー、工業、医療 - を理解することで、プラチナの需要が構造的でありながら循環的である理由が見えてきます。景気後退時に自動車需要が落ち込むと、プラチナも影響を受けます。しかし、汚染規制の強化に伴う長期的なトレンドは、自動触媒の需要が消えることはないことを示唆しています。貴金属の配分を考えるとき、プラチナの需要を引き起こす要因を金や銀と比較して理解することは、戦略にとって非常に重要です。