メガキャップスペースで考える価値のあることに気づきました。これまでに市場価値が3兆ドルを超えたのは、Nvidia、Apple、Alphabet、Microsoftの4社だけです。しかし、Metaも早晩この特別なクラブに加わる可能性がかなり高いという説があります。

現在、Metaの時価総額は約1.6兆ドルです。つまり、3兆ドルに達すれば、ここから約81％の上昇余地があることになります。悪くない数字であり、実際に会社内部で何が起きているのかを掘り下げると、その計算が理にかなってきます。

Metaの強みの核は明らかです — 世界最大級のソーシャルプラットフォームを所有していることです。ほぼ36億人がFacebook、Instagram、WhatsApp、Threads、またはMessengerを毎日利用しています。これは驚異的な堀です。しかし、本当に興味深いのは、MetaがAIを武器にしてその観客からより多くの価値を引き出そうとしている点です。

同社は、生成AIを積極的に展開し、どのコンテンツがユーザーの関与を長く保つかを見極めています。より多くの関与は、プラットフォーム上の時間増加を意味し、それは広告在庫の増加、つまり一ユーザーあたりの収益増加につながります。すでにその効果は見え始めており、Metaは前四半期に広告インプレッションが18％増加したと報告しています。これはほぼAIによるエンゲージメント向上によるものです。同じ期間に広告価格も6％引き上げています。これが望ましい価格設定力です。

数字を見ると、Metaは昨年に2010億ドルの収益を上げており、2024年から22％増加しています。1株当たり利益はさらに速い24％の伸びです。ウォール街は2026年に2510億ドルの収益を見込んでいます。そして、ここが面白いところですが、同社はこのAIの優位性に大きく賭けています。資本支出は昨年記録の720億ドルに達し、経営陣は2026年までにその額を1250億ドルに引き上げる計画を発表しました。これは73％の増加です。通常ならこのような投資には懸念を抱きますが、Metaはすでに過去の投資からリターンを示しているため、さらに投資を拡大しています。

3兆ドルへの道は複雑ではありません。現在の評価倍率を考慮すると、Metaは収益を年間約4550億ドルに成長させる必要があります。そうすれば、3兆ドルの時価総額を支えることができます。ウォール街は今後5年間で年率17％の収益成長を予測しています。もしMetaがその目標を達成すれば、計算上は2030年頃に3兆ドルに到達する可能性があります。同社の実行力を考えれば、もっと早く実現することも驚きではありません。

評価面では、Metaは現在のS&P 500の30倍の倍数に対して、利益倍率は28倍未満で取引されています。つまり、このストーリーに対してプレミアムを払っているわけではありません。そして、過去10年を振り返ると、Metaは株価で496％の上昇を見せており、これは市場全体の243％を上回っています。これは、同社が株主価値を創出する能力について何かを示しています。

本当のストーリーは、Metaがユーザーベースの面で世界最大級の企業の一つとして位置付けられ、その上でAIを活用して収益化を劇的に改善している点です。国際展開の機会や機械学習による広告ターゲティングの強化など、3兆ドルの評価に到達するための複数の道筋があります。引き続き注目しておく価値があります。