だから、私は体重減少薬の分野をかなり注視してきましたが、今注目すべき面白い動きがノボノルディスクに起きています。株価は最近大きく下落し、Q4の結果が期待外れだったことや2026年の見通しが厳しいことから、ほぼ15％下落しました。でも、ポイントはそこではありません。彼らの経口ワゴビーの発売が実はかなり重要な動きをしているということです。

一番の良いところ？このニュースは彼らの最大の競合他社からもたらされました。イーライリリーの幹部たちは、私たちが望んでいたことをほぼ確認しました—経口ワゴビーは注射タイプの販売を奪うだけではないということです。彼らの幹部ケネス・カスターによると、これらの新しい処方のほとんどは、最初から注射を試したことのない患者から来ているそうです。これは市場の拡大であって、カニバリゼーション（市場侵食）ではありません。考えてみてください：多くの人が針を避けたいと思っており、注射の保存要件は面倒です。特に旅行中はなおさらです。経口の選択肢は、そのセグメント全体のゲームを変えるものです。

さて、ここからが面白くなります。イーライリリーはこれを、自社が開発中の次世代の経口GLP-1候補薬の正当性の証明と見なしています。しかし、ノボノルディスク自身にとっては、経口ワゴビーが好調に推移しているにもかかわらず、2026年の売上は減少すると見込んでいます。価格圧力と競争があまりにも強いためです。つまり、経口ワゴビーは役立ちますが、万能薬ではありません。

実際に株価の動きを左右し得るのは、彼らのパイプラインです。彼らはカグリセマの承認待ちであり、これは次世代の体重管理と糖尿病治療薬です。そのほかにも、アミクレチンがフェーズ3の試験中であり、さらにいくつかの早期段階の体重減少候補薬もあります。これらのいずれかが成功すれば、株価はついに本格的な勢いを得る可能性があります。

株価はちょうど52週の新安値をつけており、長期的な観点から見ると興味深い動きです。ノボノルディスクのファンダメンタルズは堅実で、市場は巨大ですし、革新的な新薬も続々と登場しています。投資家にとっては、これらの新候補薬が進展するのを、次の12〜24ヶ月間じっくり見守る価値があるかもしれません。