Hims & Hersをちょっと見てみたところ、正直今年は厳しかったです。株価は過去12ヶ月で70％下落し、2024年の170％の急騰の後です。遠隔医療企業にとっては激しい変動ですね。問題は、実際に第4四半期の数字は堅調だったことです - 売上高は6億1780万ドルで、前年比28％増、そして今や251万人の加入者がいます。特に国際売上は690万ドルから6370万ドルに急増しました。では、なぜ市場は彼らをそんなに厳しく罰しているのでしょうか？

GLP-1薬の状況が投資家の信頼を大きく揺るがせました。彼らはWegovyの合成代替品を発売しましたが、FDAの圧力とノボノルディスクからの特許訴訟のために撤回しなければなりませんでした。減量ビジネスは話題になりましたが、正直もう最も収益を生む事業ではありません。彼らのサブスクリプションモデルと減量以外の提供物が実際にキャッシュフローを堅持しています。ただし、粗利益率は500ベーシスポイント低下して72％になりましたが、これは部分的に国際展開のコストによるものです。

私の注目を集めたのは、2026年の予想PERが約14倍になっていることです。このような下落の後、株はかなり売られ過ぎに見えます。経営陣は2026年の売上高を27億から29億ドル、調整後EBITDAを3億から3億7500万ドルと見込んでおり、国際市場への進出も積極的です - そのためにユーカリプタスも買収しました。第1四半期のガイダンスは予想よりもやや低く、6億から6億2500万ドルの売上高で、市場は動揺しましたが、全体的な展望は本当の成長の可能性を示しています。国際展開が成功し、減量以外の新しい提供物を展開すれば、これらのレベルで面白くなるかもしれません。規制の逆風を考えると確実なことは言えませんが、忍耐強い投資家にとっては何らかのチャンスがあると感じます。