最近又在想期权買方と売方は結局誰が「時間」に搾取されているのか、要するに時間価値は毎日感情の決済をしていることだ。買方はまるで家賃を払っているようで、市場が動かなくても引き続き差し引かれる；売方は家賃を受け取るようだが、暴雨で漏水したら自分で対処しなければならない。普段は安定して見えるが、実は尾部リスクを蓄えている。

このところ金利引き下げの予想が一時的に熱くなったり冷めたりして、ドル指数はリスク資産とともにしばしば同じ動きで上がったり下がったりしていて、かなり複雑だ……ボラティリティが縮小すると、最も辛いのはやはり買方で、方向性は間違っていなくても耐えられない；売方は「見た目は静か」に見えるときに膨らみやすい。

今の私はむしろバックアップを作っているようなものだ：メインポジションはゆっくり持ち、オプションはあくまで冗長性として、万一極端な動きがあったときの緩衝材。とにかく相場がどれだけ狂っても寝ることにしている。まずはそんなところ。