最近また多くの人がクジラのアドレスのスクリーンショットを見て追随したいと思っている…要するに、まず彼らがポジションを構築しているのか、ヘッジしているのかをはっきりさせることだ。大きな資金は多くの場合、「強気/弱気」といった単純なものではなく、現物を買いながら永続的に空売りして区間をロックし、資金費用を稼ぎながら資金を追いかけて入ると、両方から攻撃されやすくなる。

この2日間、また誰かがRWAや米国債の利回り、オンチェーンの収益商品を比較しているのを見たが、聞いていてなかなか良さそうだが、私の第一反応はやはり：収益はどこから来るのか、極端な相場に遭遇したときに橋の手すりがないように滑り落ちることはないのか、ということだ。とにかく今、クジラを見るときは、「手すり」を見るような感覚に近い——ポジションの構造に退路があるかどうかが、方向性よりも重要だ。