ビストラの第4四半期の収益をついに確認したところ、結果はまちまちだった。エネルギー会社は両面でアナリストの予想を下回った—一株当たり利益（EPS）は2.18ドルで、コンセンサスの2.51ドルに対し、売上高は45.8億ドルで、予想の53.4億ドルを下回った。ただし、その不振だけでは全体像は語れない。実際には、利益は前年比91.2％増加し、売上高も前年同期比で13.5％増加している。

しかし、私の注意を引いたのは、運営コストへの圧力だ。燃料、購入電力、配達料が24.9％増の91億ドルに膨らみ、運営コスト自体も16.1％上昇した。金利費用も31％増加しており、これは顕著な跳ね上がりだ。営業利益は実際に40.8億ドルから19.1億ドルに減少し、これが一部の不振の原因となっている。

2025年の通年売上高は177.4億ドルで、2024年の172.2億ドルからわずかに増加した。2026年については、経営陣は調整後EBITDAを68億ドルから76億ドルの範囲、成長前のフリーキャッシュフローを39.25億ドルから47.25億ドルと見込んでいる。同社は依然として27.8億ドルの健全な流動性を保ち、買い戻しにも積極的で、2021年末以降59億ドルを買い戻している。

私にとっては保有のままだ。成長は見込めるが、コスト圧力は現実的であり、不振はマージンの話が締まってきていることを示唆している。今後のインフレ管理の動向を注視すべきだ。