ちょうどBandwidthの株価が今日14.5％上昇したのを見て、その理由を調べざるを得ませんでした。結果は、彼らが堅実な今後の見通しとともに収益を報告したことにあります—2026年の売上成長率を16％と予測し、マージン拡大もさらに良くなる見込みです。面白いのは、経営陣が過去6ヶ月で彼らのプラットフォーム上に構築されるサードパーティのAI開発者が4倍以上に増えたと言及している点で、これはその分野で実際の traction（実績や進展）があることを示唆しています。

ただし、数字は少し混ざっています。Q4の売上は実際にはわずかに減少しましたが、これは部分的には2025年が選挙のない年だったためです。政治サイクルのノイズを除けば、彼らは有機的に12％成長しています。評価額を見ると、株価は2026年の利益見通しの8.8倍で取引されており、紙の上ではかなり安いように見えます。

とはいえ、注意すべき点もあります。彼らの株式報酬は規模に比べてかなり高く、重要な転換社債も抱えています。したがって、「安い」というラベルは少し幻想かもしれません。それでも、政治的支出サイクルを除いたコアのクラウド通信事業で実際に二桁成長を達成できれば、何か可能性はあるでしょう。ほかの人の意見も気になります—これは本当の成長ストーリーなのか、それともAIブームに乗っているだけなのか？