最新の砂糖暴落をつかんだ - 3月のニューヨーク先物は2.5ヶ月ぶりの安値をつけ、ロンドンのホワイトシュガーは5年ぶりの安値に下落した。価格は、巨大な世界的供給過剰が蓄積しているように見えることで完全に押し下げられている。

数字はかなり荒い。複数のアナリストが2025/26年度に2-4.7百万トンの余剰を予測している。インドは生産を急増させており、最近は前年比22％増、政府も国内在庫を処理するために輸出を増やすよう促している。ブラジルも好調で、生産量は約45百万トンの記録的な水準に達すると予想されている。タイの第3位の生産国も増産しており、5％増が見込まれている。世界最大の3つの生産国が同時に増産していると、価格は急速に押し下げられる。

米農務省は、世界の生産量が4.6％増の189.3百万トンの過去最高に達すると予測し、一方で消費はわずか1.4％増にとどまるとした。その差は市場にとって厳しいものだ。インドが輸出枠制度の下でより多くの輸出を許可した決定も圧力を加えている - 彼らは供給状況を緩和するために1.5百万トンを輸出しようとしている。

興味深いのは長期的な展望だ。いくつかの予測者は2026/27年には供給が引き締まる可能性があると考えているが、今のところそれはあまり関係ないだろう。現時点では、供給が明らかに支配的な力であり、価格は全体的に押し下げられている。次のシーズンの生産見通しは高水準を維持しているため、この圧力がすぐに緩むとは思えない。