最近の提出書類で面白いことに気づいた - Clearline CapitalはCore Scientificに6000万ドルの買いを入れた。彼らは今や470万株近くを保有していて、これを見て最近のビットコインマイニングで何が本当に起きているのか考えさせられた。

多くの人が見落としがちなポイントは：ビットコインマイニングはもはやマイニングハードウェアの話ではないということだ。誰でもASICを買える。勝者と敗者を分けるのは、はるかに退屈なもの - 電力インフラだ。Core Scientificは信頼できる電力供給と特殊な冷却システムを備えた巨大なデータセンターを運営している。これが本当の堀だ。大規模にビットコインマイニングの仕組みを理解すれば、それは基本的に電力の裁定取引ゲームだとわかる。マイナーは安価な電力を買い、それをハッシュパワーに変換し、生成したビットコインを売る。半減期後、効率性がすべてになった。

驚くべきことに、Core Scientificは自分たちを暗号通貨の投機家というよりも、重要なインフラ提供者のように位置付けている。彼らは自分たちでビットコインをマイニングするだけでなく、他のマイナーも自社の施設でホスティングしており、二重の収益源を生み出している。会社は基本的に、全体の運営に依存する電力と冷却の基盤を管理している。

提出書類によると、彼らのポジションは現在6800万ドルの価値があり、Clearlineのポートフォリオの3.37％を占めている - 強い確信を示しているが、最大の賭けではない。株価は過去1年で39％上昇しており、インフラの観点からも納得できる動きだ。この動きが続くかどうかは、彼らが異なるビットコイン価格サイクル全体でコストを競争力のある水準に保てるかに完全にかかっている。これこそ投資家が本当に問うべき重要な質問だ。