過去10年間の株式市場のグラフを見てきましたが、数字は正直かなり驚くべきものです。S&P 500はその10年で合計216％のリターンを達成し、年間平均12.1％の成長を記録しました。これは堅実なパフォーマンスだと思います。

しかし、ここで面白いことに気づきます。ナスダックは336％のリターン（年間15.8％）で圧倒的な勝者となり、一方ダウ・ジョーンズは159％（年間10％）でした。過去10年間の株式市場のグラフは、このサイクルがいかにテクノロジーに支配されていたかを示しています。Nvidia、Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon—この5つの銘柄がほぼ市場全体を牽引してきました。Nvidiaだけで今やS&P 500の7.9％を占めています。

さて、皆が気になっているのは、このパーティーが続くのかどうかです。私はJPMorganやGoldman Sachsの予測を読んでいますが、彼らは基本的にブレーキをかけるべきだと言っています。JPMorganは今後10〜15年で大型株のリターンは年間約6.7％になると予想し、GoldmanはS&P 500で6.5％を見込んでいます。これは、先ほどの12.1％からかなりの減少です。

何が変わったのでしょうか？関税が成長期待に重くのしかかり、評価額は歴史的基準から見て過大になっています。したがって、過去10年間の株式市場のグラフを今後のリターンの基準とするならば、楽観的すぎる可能性があります。

とはいえ、市場が壊れているわけではないと思います。単に、より選択的になる必要があるだけです。高品質な企業を適正価格で保有すれば、指数を上回るパフォーマンスを出せる可能性はまだあります。個人的には、インデックスファンドと個別銘柄を組み合わせて投資しています—市場を打ち負かすチャンスを得つつ、株式選びに失敗しても完全に破綻しないようにしています。

過去10年間の株式市場のグラフからの最大の教訓は？素晴らしいリターンを得られたが、今後も同じペースを期待しないことです。期待値を調整し、多様化を保ち、質の高い銘柄に集中しましょう。