12月の遅れていた経済報告のいくつかをやっと把握したところで、正直なところ住宅データはかなり堅調だった。住宅着工件数は年間換算で140万4000戸となり、予想の131万戸を上回り、11月の132万戸から月次で増加した。建築許可件数も予想の140万件に対して145万件と上振れ、実際11月の修正値139万件よりも良かった。マルチファミリー賃貸住宅は特に目立ち、単一家族住宅の需要を引き続き上回っている。

私の目を引いたのは、見られるパターンだ - 政府のシャットダウン以来、遅れていたほぼすべての報告が予想以上の結果となっていることだ。12月の耐久財受注も上回り、-1.4%と予想の-2.0%を上回った。輸送除く部分は特に強く、+0.9%で、7月以来の最高の月次結果となった。非防衛の航空機除く支出は+0.6%で、アナリストの予想の2倍に達した。出荷は期待の3倍となる+0.9%だった。

ここでの大きな流れは、以前の関税政策に関する懸念の後、経済の安定化を感じさせるものだ。インフレは冷え込み、雇用は増加傾向にあり、貿易赤字は縮小し、今や住宅活動も回復している。これらの12月の数字が出たとき、市場はすでに上昇基調だったが、AI投資が現在の評価を正当化できるかどうかについてはまだ模索している。データを受けて債券利回りは上昇し、10年債は4.07%、2年債は3.46%となった。これらのテクノロジー投資から実際に生産性向上が実現するかどうかを見るまでは、我々はしばらく様子見の状態にいるようだ。