だから、市場で何が起きているのかというと、投資家たちはソフトウェア株をかなり売りまくっている。なぜなら、みんなAIがこれらの企業を完全に置き換えるとパニックになっているからだ。表面上は理にかなっているよね？もしAIがコーディングやレポート作成などをできるなら、もうSalesforceやAdobeは必要ないのでは？

しかし、ホアンの主張は実はかなりしっかりしている。彼は「AIがソフトウェアを置き換える」というストーリーは基本的に非論理的だと言っている。彼の見解は、AIは既存のツールと統合されたときにより効果的に機能し、完全に置き換えようとするのではないというものだ。そして、それを考えると、みんなが想定している終末論的シナリオよりもずっと理にかなっている。

NvidiaはこのAI成長の原動力となってきた企業で、過去12ヶ月でほぼ1000億ドルの利益を上げている。これは、数年前には年間50億ドルも達成していなかった頃と比べると、まったく信じられないほどの数字だ。チップは本当に変革をもたらしている。

一方で、SalesforceやAdobeなどを含むテクノロジー・ソフトウェアETFは、完全に打ちのめされている。たった今年だけで約20％下落している。これらの銘柄は今、何年も最低水準に近い価格で取引されている。

ただし、ポイントはこうだ。もしホアンの言う通り、AIは置き換えるのではなく強化するものだとしたら、実はかなり魅力的なエントリーポイントが見えてくる可能性がある。SalesforceやAdobeがこの価格帯で買えるなら、逆張りの良い投資になるかもしれない。でももちろん、リスクもある。AIは小規模な競合他社がより安価なソリューションでこれらの企業を下回ることを容易にしてしまう可能性もある。

賢明な戦略は、各企業を個別に調査することだ。決算発表を見て、AI環境の中で実際にどのように成長しているのかを確認し、今後の見通しもチェックする。そうすれば、市場が過剰反応しているのか、それとも本当に懸念すべき理由があるのかがわかる。

しかし、ジェンセンが言っている大きなポイントは、AIがソフトウェア企業を殺しに来ると安易に考えるなということだ。これはおそらく、テクノロジーに過大な期待をかけすぎているだけだ。

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