最新の13F提出書類で面白いことを見つけました。ドゥルッケンミラーはデュケーンのポートフォリオでかなり大胆な動きをしており、そのパターンには注目に値します。

では、Q4で何が起こったのか：彼は最大の勝ち株のうち2つで大きなポジションを手放しました。テバ・ファーマは65％削減（1000万株以上の取引）、TSMCも29％縮小です。これを彼の腕を失ったと思わないでください、これらは失敗ではありません — テバは昨年から積み増しを始めてほぼ倍になり、TSMCも倍以上になっています。長く投資に携わってきた人の典型的な利益確定です。

彼の45億ドルのポートフォリオの平均保有期間は約7.5ヶ月なので、この種の回転は驚くべきことではありません。ただ、私の目を引いたのは彼がどこに回しているのかです。

ドゥルッケンミラーは約3億1千万ドルをステートストリート・ファイナンシャル・セレクト・セクターSPDR ETFに投入し、それを彼のファンドの2番目に大きいポジションにしました。これは金融セクターへの巨大な賭けです。そんな動きをするには確固たる信念が必要です。

面白いのは、従来の知恵では金融ETFは金利上昇と景気拡大時に最も良くパフォーマンスを発揮するとされていることです。しかし、実際には2024年9月以降、金利は引き下げサイクルに入っています。では、なぜ今金融に全力を投じるのか？彼は市場が予想するより早くFRBが方針を変えると賭けているのか、あるいはインフレの兆候を読んで金利引き上げが再び行われる可能性を見ているのかもしれません。GDPが拡大し続ける中で経済の耐性に備えているとも考えられます。

銀行や保険会社は循環的な銘柄ですよね？貸出スプレッドが拡大し、利息収入が増えるときに繁栄します。もしドゥルッケンミラーが将来の金利動向について市場が気づいていない何かを見ているなら、このポジションは非常に理にかなっています。

この全体像は、半導体のAIブームに乗る戦略から、金融サービスが優位に立つ可能性のある経済シナリオへのポジショニングへの計算されたシフトのように見えます。その他の洗練された資金がこの分野で何をしているのか、注視しておく価値があります。