だから金は2025年にかなりの年を過ごした - 年率67%以上の上昇で、前半だけで32%も上昇した。そんなパフォーマンスは人々の注目を集めるし、正当な理由がある。中央銀行は大量に買い増しをし、地政学的緊張は高まり続け、FRBは利下げを始め、ドルは弱くなった。これらすべてが合わさって、昨年最も良い投資先の一つとなった。2025年の最終週には、貴金属ファンドだけで20億3000万ドルの資金流入を見た。2026年に向けてかなり堅調な勢いだ。

もちろん、最近は調整もあった - 利益確定が入り、先物の証拠金も引き上げられた。しかし、重要なのは：根底にあるファンダメンタルズは依然として堅固だということだ。ほとんどのアナリストは、今年の金価格が1トロイオンスあたり4,000ドルから5,000ドルの間に達すると予測している。ゴールドマン・サックスは4,900ドルをターゲットにしており、ステート・ストリートは4,000ドルから4,500ドルが現実的と見ているし、世界金協会のシナリオもほとんど上昇を示唆している。中央銀行も買い増しをやめていない - 95%が2026年に準備金を増やす計画だ。

なぜ気にする必要があるのか？いくつか理由がある。まず、FRBは2026年に再び利下げを行う可能性が高い。労働市場の弱さやインフレの不確実性が、政策当局に緩和を促している。FRBが利下げをすれば、通常ドルは弱くなり、金はより魅力的になる。それがシンプルな逆相関関係で、金に追い風をもたらしている。

次に、テクノロジー株の評価に対する根底の不安がある。誰もがAIバブルを心配していたが、その懸念は少し和らいだものの、大手テック株の集中投資は依然として人々を不安にさせている。金は、テクノロジーに過剰に偏ったポートフォリオの分散に最も適したクリーンな選択肢の一つだ。退屈に見えるかもしれないが、それがポイントだ。

第三に、ボラティリティが高まっている。市場の不安指数は12月下旬以降ほぼ10%上昇しており、動きが荒くなると、安全資産としての金に買いが入る傾向がある。これは、必要なときに実際に役立つポートフォリオの保険だ。

では、実際の動きは何か？金のエクスポージャーを増やしたいなら、ETFが最適だ。金ETFは流動性が高く、手数料も低く、物理的な保管を気にせずに済む。SPDRゴールドシェア（GLD）は最も流動性が高く、取引しやすい。資産額は1490億ドルと巨大だ。長期的に保有し、手数料を抑えたいなら、GLDMやIAUMのような安価な選択肢もあり、年率0.09-0.10%の手数料だ。これは長期的に見て重要だ。

もし金の上昇によりレバレッジをかけたいなら、鉱山ETFは動きを増幅させる - 上昇も下落も。GDXは最も流動性が高く、資産額は260億ドル。SGDMやSGDJは年率0.50%と安価だ。

ここでの重要なポイントは、短期的なノイズに動揺しないことだ。これらのファンダメンタルズに基づいた金ETFのポジションは、長期保有に適している。2026年後半に向けて、金への投資を続ける理由はこれまで以上に強くなっている。価格がさらに下がった場合、それはむしろ買い増しのチャンスであって、売る理由ではない。根底のストーリーは変わっていない - 中央銀行は欲しがっているし、ドルは弱く、金利は下がりつつあり、テクノロジーの評価も依然として懸念材料だ。これらは、金が今後も上昇を続けるための良い環境だ。