最近私が気づいたことがあるのですが、ほとんどの投資家は見過ごしているようです。データセンターの支出は爆発的に増加しようとしており、今年だけで32％の成長を見せ、6,500億ドルに迫っています。これは巨大なチャンスですが、ポイントは：ほとんどの人が間違った場所を見ているということです。

皆、AIソフトウェアやモデルを構築している企業に注目していますが、実際の金は？ハードウェアにあります。そして、ただのハードウェアではなく—半導体です。考えてみてください。最先端のAIアルゴリズムを動かしている場合でも、ただウェブを閲覧している場合でも、すべてはチップに帰着します。導体と抵抗器の両方として機能するこれらのシリコンの小さな部品は、静かにすべての技術の基盤となっています。これらが、スマートフォンをNASAのアポロ誘導コンピュータの何百万倍も強力にしたのです。抵抗器の象徴であると同時に、比喩的にも—陳腐化に抵抗するものです。

さて、半導体分野で、圧倒的に頭一つ抜きん出ている名前があります：台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSMC）です。正直、比較にならないほどです。

TSMCは実際にチップを設計しているわけではなく、重要なほぼすべての企業のために製造しています。アップル、Nvidia、AMD、Broadcom、Qualcomm、インテル…彼らは皆、TSMCの工場を利用しています。だからこそ、この会社は究極の「ピック・アンド・シャベル」投資です。AIハードウェアブームのサプライチェーンを所有しているようなものです。

数字はかなり印象的です。2025年第4四半期、TSMCの売上高は337億5000万ドルで、前年同期比25.5％増です。1株当たり利益も35％増加しました。しかし、私の目を引いたのはマージンの拡大です。総利益率は62.3％に達し、営業利益率は54％に上昇、純利益率は48.3％に達しました。これらは単なる良い数字ではなく、卓越したものです。

その原動力は何か？彼らの収益の77％は、7ナノメートル以下の先進的なチップから来ています。高性能コンピューティングセグメント、つまりAIチップを含む部分は、昨年48％増加し、今や総収益の58％を占めています。これが本当の成長エンジンです。スマートフォンは依然として29％を占めており、これによりポートフォリオの多様化も図られています。もしAIバブルがあれば、彼らは完全に曝露されているわけではありません。

財務的には、同社はかなり良い状態です。第4四半期末時点で、現金は970億ドル、負債は782億ドルに対し、フリーキャッシュフローは前年同期比42.7％増です。さらに、米国での製造拡大に1000億ドルを投資し、台湾の投資全体で2500億ドルの計画の一部として取り組んでいます。

データセンターの拡大と、誰もがチップを必要とする状況の中で、TSMCは純ファウンドリ市場の約72％を支配しています。サムスンの最も近い競合はわずか7％です。このような供給制約のある業界での支配力は、無視できません。

もしAIハードウェアのトレンドから利益を得ようと考え、1つだけ株を選ぶなら、この種の会社に真剣に注目すべきです。