最近、多くの人がレバレッジETFに興奮しているのを見かけますが、長期保有を考えているなら避けた方が良い理由について本気で話す価値があると思います。

例えば、UltraPro S&P 500 ETF（UPRO）を例にとりましょう。表面上は素晴らしく見えます—過去1年間で26％上昇しており、通常のバンガードS&P 500 ETFの15％と比べて大きな差があります。これは大きな違いですよね？しかし、実際には、UPROはS&P 500の1日のリターンの3倍を目標としています。つまり、市場が1％上昇すれば、UPROは3％の上昇を目指すわけです。お金を早く増やすための完璧なツールのように思えます。

しかし、ここで問題が出てきます。ETFの公式ドキュメントには、投資家に対して「1日以上保有すると、実際のリターンは予想よりはるかに高くなることも低くなることもある」と明記されています。これは控えめに言ってもです。

根本的な問題は基本的な数学にあります。市場が下落すると—そして最終的には必ず下落します—レバレッジETFはより大きな打撃を受けます。何かが50％下落した場合、損益分岐点に戻るには100％の上昇が必要です。これは、下落局面であなたに逆風となる計算です。2025年初頭はその典型例でした。UPROは大きな打撃を受け、通常のS&P 500指数よりもはるかに悪いパフォーマンスを示しました。自ら深い穴に落ち込み、そこから抜け出すのに何ヶ月もかかりました。

だからこそ、実際のパフォーマンスを比較することが非常に重要です。はい、UPROは26％上昇していますが、それは本来目標とする3倍の倍率には全く届いていません。レバレッジは両面性を持ちます—良い日には利益を増幅させますが、悪い日には完全に押しつぶされてしまいます。長期的には、その悪い日の積み重ねがレバレッジの利点を破壊する方向に働きます。

もし、弱気市場での耐え難い下落に本当に耐えられる自信がなければ、レバレッジETFの長期的なリスクプロファイルは意味をなさなくなります。潜在的なリターンよりもはるかに多くの痛みを伴うリスクを背負っているのです。何十年もかけて本当の資産を築きたいなら、退屈で安定したインデックスファンドに向かう方が賢明です。そう聞くと面白くないかもしれませんが、それがポイントです。