それで、その会社はRound Top鉱床を所有しており、そこには重希土類元素が豊富に含まれています -ジスプロシウム、テルビウムなどです。これはMountain PassのMP Materialsがやっていることとは全く異なります。MPはネオジムやプラセオジムなどの軽希土類に焦点を当てており、正直なところ、西洋で調達しやすいものです。でも、ここで重要なのは - これらの重希土類元素は、価格が10倍から100倍で取引されているということです。これは小さな差ではありません。ミサイル、ドローン、電気自動車技術にとって重要な材料であり、今のところ中国が供給をほぼ支配しています。

私の関心を引いたのは、これら二つの会社が政府からどのように扱われているかの対比です。MP Materialsは素晴らしい条件を得ています - 10年間の価格保証、国防総省との契約で新施設からの磁石の全量を購入することが保証されています。USA Rare Earthは資金援助と融資を受けていますが、価格保証はありません。横に並べてみると、その差はかなり明白です。

なぜこの差がついたのか？おそらく、MPはすでに操業しているからです。彼らは今磁石を生産しており、生産規模を拡大しています。USA Rare Earthはまだ実行段階にあり、最終的にはStillwaterで磁石の生産を開始する計画ですし、Round Topが商業生産に乗るのは2028年後半と見込まれています。これから数年の実行リスクがあります。

しかし、面白いのは - もし成功すれば、これらの重希土類元素の潜在的なリターンは本当に大きいということです。経営陣は2030年までに9億ドルのフリーキャッシュフローを見込んでおり、これはかなりの規模です。中国以外の希土類供給を確保する戦略的重要性は薄れることなく、これは大きな追い風です。

ただし、リスクを受け入れる覚悟が必要です。これはすでに収益を上げている企業への投資ではなく、数年にわたる開発サイクルへの賭けです。追加資金調達が必要になれば希薄化の可能性もありますし、これらの鉱床を予定通り商業化できるかどうかも不確実です。多くの要素が絡み合っています。

希土類供給チェーンへのエクスポージャーを望み、多少のボラティリティに耐えられる投資家にとっては、注目に値します。ただし、これはリスクを伴う投資であり、潜在的なリターンを狙うためには覚悟が必要です。

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