オプション戦略の仕組みを掘り下げてみたところ、CFインダストリーズはその仕組みを理解するのに良い例です。

なので、オプションは異なる満期日で取引が始まり、彼らのプット契約について面白いことに気づきました。もしあなたがCFの株を買おうと考えているなら、より低いストライクのプットを売るのは賢い動きです。例えば、プットが84ドルでプレミアムが35セントの場合、その価格で買うことにコミットする代わりに支払われているようなものです。あなたの実際のコストベースは95.99ドルを支払う代わりに83.65ドルに下がります。計算すると、現在価格から約12％割引となります。82％の確率で満期時に価値がゼロになり、そのプレミアムを純粋な利回りとして得ることができます。

一方、カバードコールはこのコインのもう一方の面です。株を95.99ドルで買い、その後107ドルでコールを売る。60セントのプレミアムは、もし株がコールされてしまえば、合計12％のリターンを見込めます。人生を変えるほどではありませんが、持ち続けている限り安定した収入になります。75％の確率で満期時に価値がゼロになり、株とプレミアムの両方を保持できます。

私が気になるのは、これらの契約間で示される暗黙のボラティリティの違いです。プットは48％、コールは43％を示している一方、実際の12ヶ月のボラティリティはわずか32％です。そのギャップは、市場の期待について何かを示しています。

これらは一攫千金を狙う手法ではありませんが、すでに検討しているポジションから追加のリターンを生み出すための堅実な仕組みです。単に、下落リスクの保護を重視するか、上昇の上限を設定したいかによるだけです。