最近、Carvanaの株価動向を観察していると、表面下で何か面白い動きが起きていることに気づきました。皆が最近の売りに注目している一方で。

そう、先週Q4の数字を発表した後、株価はさらに10％下落しました。今や1月のピークから30％以上下がっています。人々が不安になるのもわかる—1ユニットあたりの総利益は6,916ドルから6,562ドルに四半期ごとに減少し、2026年の見通しも明確には示されていません。ただ、「小売ユニットと調整後EBITDAの両方で大きな成長を見込んでいる」とだけ述べ、Q1には連続的な増加が期待されているとだけ言っています。これは投資家を不安にさせるには十分曖昧です。

しかし、多くの人が見落としているのは、今の中古車市場の基本的な状況が実はかなり堅調だということです。新車の価格は依然として厳しい状況で、1月の平均は$49k ドル程度です。これが多くの人を新車市場から完全に遠ざけています。一方、米国の道路にある車の平均年齢は今や12.8年で、過去最高を記録しています。人々は信頼できる交通手段を必要としており、手頃な価格の中古車に頼る傾向が強まっています。

Carvanaは昨年、リテールユニットを596,000台販売したにもかかわらず、中古車市場でのシェアはわずか約2％にすぎません。そこには基本的な市場シェア拡大だけでも大きな成長余地があります。そして、実際に達成した数字はどうか。Q4の売上高は前年同期比58％増で、リテールユニットも43％増加しました。これは実質的な成長の勢いを示しており、マージンが圧迫されているとしても、確かな進展です。

私の見方では、ガイダンスの見落としにとらわれるのをやめて、この会社が中古車ディーラーにとって構造的に有利な市場で本格的に取引量を増やしていることを思い出せば、株価は徐々に基盤を見つけ始めるはずです。今は忍耐強い投資家にとって良いエントリーポイントかもしれません。