今、イラン情勢が市場を動揺させている様子を見ているだけですが、正直なところ、これはウォール街の典型的な過剰反応の瞬間です。原油価格が跳ね上がり、人々はインフレを心配し、連邦準備制度は利下げを抑制するかもしれません — これは地政学的緊張が高まったときのいつもの手順です。

しかし、多くの投資家が見落としているのは、私たちはこれを何度も経験してきたということです。

私は、カールソングループの分析を見つけました。そこでは1940年以降の43の主要な地政学的・歴史的出来事を振り返っています。パターンはかなり明確です。そう、これらの出来事は短期的な混乱とボラティリティの急増を引き起こします。それは確かです。でも、ズームアウトして各出来事の12ヶ月後にS&P 500がどこに着地したかを見ると？ 約3分の2の確率で上昇しており、平均して約3％の上昇でした。

今の3％は、市場の長期平均と比べると特に目立つものではありません。でも、ポイントはリターンではなく、多くの場合、市場はショックを振り払ったということです。企業は適応し、経済は動き続けました。

もう一つ注目すべき点は、今私たちがシャイラーPE比率の観点から評価していることです。そう、市場は高値です。実際、歴史的に見ても高い水準です。過去155年間で唯一高値だったのはドットコムバブルのときだけです。だから、一般的にエントリーポイントについて慎重になる正当な理由があります。

しかし、それはイラン戦争が株価を崩壊させると言うのとは違います。歴史はそうはならないことを示唆しています。不確実性は一時的なものです。重要なのは、地政学的なヘッドラインが急騰した日に買うのではなく、良質な資産を合理的な価格で買っているかどうかです。

市場は一時的に不確実性を嫌います。でも、不確実性はいつか通り過ぎます。これが86年分のデータから得られる本当の教訓です。