気になったのは、衛星を利用した携帯ブロードバンド企業のAST SpaceMobileが、アリババのトップピックになっていることです。しかもトップです — 彼らの26億ドルの投資ポートフォリオの25%がこの一銘柄に集中しています。アリババの規模を考えると、かなりの賭けです。

数字は本当に驚くべきものです。2年でASTの株価は約2,800%上昇しています。アリババは、株価が過去1年で3倍になったタイミングで約890万株を取得しました。しかし、さらに重要なのは、どれだけ多くの機関投資家がこの動きに乗っているかです。最新の報告書によると、12月末までに127の追加13F提出者がASTを保有していたことがわかります。これは本格的な機関投資家の勢いを示しています。

なぜこれほど多くの賢い資金管理者が関心を持っているのか？2つのポイントが目立ちます。まず、ASTのBlueBird衛星は既存のスマートフォンと実際に連携して動作します — 特別なハードウェアは不要です。これは従来のグローバルセルラーネットワークの試みとは異なります。次に、50以上のモバイルネットワーク事業者と提携しており、約60億人の加入者を代表しています。通信業界の既存の大手と対立するのではなく、協力関係を築いている点は非常に賢明です。

成長ストーリーも紙面上では狂っているように見えます。2025年の収益は約5900万ドルから2029年にはほぼ31億ドルに跳ね上がる見込みです。その軌跡は変革的です。

しかし、ここで面白くて少し気になる点も出てきます。12月の衛星打ち上げの1週間遅れが株価を2桁下落させました。これは成功が実行次第で大きく左右されることを示しています。また、資金の燃焼状況も問題です。生産コストの上昇により、最近10億ドルの転換社債を発行しました。これにより、将来的に株式の希薄化リスクも出てきます。サプライチェーンやインフレ圧力も大きな逆風です。

評価面を見ると、2029年の予想収益の10倍超で取引されており、その2,800%の上昇の多くはすでに織り込まれている可能性があります。確かにアリババやこれらの機関投資家は何か魅力的なものを見ているのでしょう。しかし、すべてがうまくいくことを前提にかなり高い評価になっているとも言えます。注目すべき銘柄であり、非常に興味深いですが、すでに完璧さを織り込んでいる可能性もあります。

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