何がすごいと思う？レジェンセルバイオサイエンスの株価は過去1年で21,000%以上も急騰したんだ。そう、まさにその通り。でも、実際にその会社の事業内容を掘り下げてみると、全く意味がわからなくなる。

レジェンセルは中国を拠点とするバイオテクノロジー企業で、伝統中国医学に焦点を当てていて、ADHD、自閉症、COVID-19の治療に取り組んでいる。表面上は面白そうに見える。でも問題は、そんな異常な評価を正当化するような実質的な臨床成果が全くないことだ。彼らは商業化前で、収益はゼロ、常に赤字なのに、なぜか時価総額は128億ドルもある。これは普通じゃない。しかも、会社は投資家に対して「事業継続に関する重大な疑念」があると警告している。こうしたファンダメンタルズの裏付けなしに株価が動くときは、たいていショートスクイーズか純粋な投機だ。絶対に手を出さない。

じゃあ、退屈だけど実際に堅実な選択肢は何か？それはファイザーだ。あなたも思っているだろうけど、ファイザーは塗料が乾くのを見るのと同じくらい面白くない。まさにその通り。

ファイザーは最近調子が良くない。パンデミック用の製品は持続しなかったし、新薬も成長を再燃させていない。特許切れの危機も迫っている。批判はもっともだ。でも、同社のパイプラインは実は堅実に見える。MET-097iというGLP-1候補薬があり、フェーズ2試験で高い効果を示し、副作用も競合より少なく、月1回の投与で便利だ。今はフェーズ3を進めているところだ。次に、がん治療のPF-4404もある。ファイザーは昨年、11の重要な臨床試験を開始し、さらに20の試験を計画している。これは本当の進展だ。

パイプライン以外でも、ファイザーは最も退屈なやり方で堅実さを見せている。AIを駆使した効率化でコストを削減し、予想PERは8.7倍と、医療セクターの平均18.7倍よりも低い。収入にこだわるなら、配当利回りは6.4%で、過去10年で配当は51%増加している。これらの配当を再投資すれば、静かに資産を増やせる。

レジェンセルはギャンブルだ。ファイザーは退屈だけど堅実な投資で、実際に基礎的な要素も備えている。時には、一番面白いのは眠らせておくことかもしれない。