3月には、ハイプ株の騒ぎのせいで多くの人が見落としていた、長期投資家にとって本当に堅実なチャンスがいくつかありました。
当時気になった4つの企業について、今もなお魅力的に見えるので振り返りたいと思います。

まずはAxon Enterpriseです。
この会社のすごいところは、TASERやボディカメラを作るだけから、完全なAI搭載の公共安全プラットフォームへと変貌を遂げた点です。
2025年末までに四半期売上高はほぼ$800M に達し、前年比39％の成長を記録しています。
彼らは2028年までに$6B の売上を目指し、EBITDAマージンは28％を見込んでいます—つまり、3年で事業をほぼ倍に拡大する計画です。
切り替えコストは非常に高く、警察署がAxon 911、Axon Vehicle Intelligence、AIレポート作成ツールのエコシステムにロックインされると、他に乗り換えることはほぼ不可能です。
この分野の投資家にとって、実行力は評価額に十分見合っています。

次にVertivです。
これは、世界中のAIデータセンターの見えない背骨のような存在です。
彼らは、これらのAIモデルを動かすインフラの電力供給と冷却を担当しています。
2025年の数字は驚異的で、売上高は102億ドル（28％増）ですが、より重要なのは2026年に向けて$15B のバックログを抱えている点です。
これは文字通り、1年以上の売上に相当する案件がパイプラインにあることを意味します。
彼らは高密度AIデータセンター向けのOneCoreプラットフォームを立ち上げ、拡大資金として21億ドルを調達しました。
インフラ関連の投資先として、ソフトウェアだけでは破壊できない企業の典型例です。

TransMedicsは、全く異なるが同じくらい興味深い事業を展開しています。
彼らは臓器輸送の独占的地位を築いており、Organ Care System（OCS）を使って臓器を温存し、従来の氷冷輸送法に代わる方法を提供しています。
自社の22機の航空機フリートを運用し、市場全体の物流を管理しています。
2025年には5,100件以上の臓器移植を行い、特に肝臓移植の36％を占めるOCS Liverだけで大きなシェアを持っています。
売上は37％増加し、2026年には$605M から$727M を見込んでいます。
競合ゼロのビジネスであり、倫理的な義務感が普及を後押ししています。
投資家は、これは単なる収益性だけでなく、実際に命を救う事業であることを理解すべきです。

最後はFair Isaacです。
これはクレジットスコアの会社、つまりTHEクレジットスコア会社です。
FICOスコアはどこでも耳にします—住宅ローン、自動車ローン、クレジットカードなど。
彼らの価格設定力はほぼ異常で、代替手段がほとんど存在しません。
2025年の売上は19.9億ドル（15.9％増）ですが、重要なのは純利益率32.8％と第4四半期の営業利益率45.7％です。
FICO Score 10Tはより予測性が高く、トレンドデータも取り入れており、今後もライセンス収入を押し上げる見込みです。
株価は年初から約25％下落しましたが、これはむしろ、拡大するマージンを持つほぼ独占企業への投資の絶好のタイミングを作り出しました。
また、15億ドルの自社株買いも発表されており、経営陣の自信の表れです。

これら4つの共通点は、派手さではありません。
いずれもハイプ銘柄ではなく、私たちの経済の重要な部分を支えるインフラやシステムです—公共安全、データセンター、臓器移植、信用判断。
実際の収益、二桁成長、市場ポジションはなくならないものです。
これこそが、投資家が築くべき土台です。

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