今週、天然ガスの価格がかなり下落しているのを見ているだけです。4月の契約は、水曜日に4％以上下落しました、その後イランの状況が長期的な紛争にエスカレートしそうに見えなくなったからです。正直、市場は深刻な供給妨害の懸念を織り込んでいましたが、見出しが交渉の可能性に変わると、トレーダーはショートポジションから手を引きました。

面白いのは、センチメントがどれだけ早く反転したかです。ドローン攻撃後にカタールのラースラファン施設が停止しました—これは世界のLNG供給の約20％に相当します—これだけで価格は高止まりするはずでした。でも、その後トランプがホルムズ海峡を海軍の護衛付きでエネルギーの流れを保証すると発言し、地政学的リスクプレミアムは一気に消えました。さらに、東部米国の暖かい天気予報も追い風になりませんでした。

供給側を見ると、米国のドライガス生産量は1億1300万億立方フィート/日程度で、前年比6％増です。EIAは2026年の予測をほぼ1億1000万立方フィート/日に引き上げ、掘削リグは2.5年ぶりの高水準にあります。これは、9月の見積もりに多少の変動があっても、価格を抑える要因となるデータです。貯蔵レベルは5年平均とほぼ同じ水準を維持しており、供給不足の話はありません。

短期的な取引はかなり明確です—地政学的プレミアムは縮小し、供給は堅調、需要は季節的な暖かさで押し下げられています。中東で何か他の事態が起きない限り、天然ガスの上昇はあまり期待できないでしょう。