今日は砂糖市場でいくつか面白い動きが見られました。NYの3月契約はわずかに下落し、ロンドンの5月ホワイトはもう少し下がりました。全体的な売りは、インドが大量に生産を増やしていることによって基本的に押し下げられています。彼らの砂糖協会は2025/26年度の生産量が2930万メートルトンに達すると発表しました。これは前年比で約12％の増加です。世界第2位の生産国からのかなりの増加です。

しかし、価格がさらに下落しないのは、ブラジルからの本格的な強さがあるからです。彼らの通貨はほぼ2年ぶりの水準に上昇し、今のところ輸出の魅力を減らしています。さらに、1月下旬のサトウキビの収穫量は前年より36％少なくなっています。でも、ポイントは、1月までの累積生産量は全体で0.9％増加しているため、シグナルは混在しています。

本当に驚くべきことは、ファンドがNY砂糖先物で史上最高の売りポジションをつけたことです。先週のCOTデータでは、彼らは14,000以上の売り契約を追加し、合計で26万5,000のネットショートに達しました。これは2006年以来の最高水準です。もし何らかのショートカバーの反発があれば、多くの弾薬になります。ただし、多くのアナリストは世界的な供 surplus を予測しています。Czarnikow、Green Pool、StoneXはすべて、この作付け年度の供 surplus が2〜3.4百万メートルトンになると予測しており、弱気圧が高まっています。インドはすでに輸出許可を出した分に加え、さらに50万メートルトンの輸出を承認したため、供給は確実に増加し、反発を抑える要因となっています。タイも生産を5％増やす計画で、供給の話はかなり重くなっています。