ウォール街のアナリストコールをちょっと見てみたところ、今のソフトウェア株に関して興味深いパターンが浮かび上がってきました。堅実な上昇余地を持つ銘柄が4つあり、正直なところ、AIのストーリーはこれらの企業が既存のプラットフォームで実際に何をしているのかを掘り下げると、かなり理にかなってきます。

まずはオラクルから始めましょう。同社は長い歴史がありますが、特に目を引くのは収益源の多様性です。ソフトウェア部門だけで前四半期に58.7億ドルを稼ぎ出しており、これは総売上の約36％にあたります。株価のコンセンサス目標は270ドルで、これは現状から82％の上昇を示しています。かなりの上昇余地です。私の注目を集めたのは、CEOが最近、AIをクラウドインフラ、自治型データベースと分析ツール、アプリケーションの3層すべてに埋め込むと述べたことです。これらはすでに巨大な事業ユニットです。AIの狙いは新しいものを作ることではなく、既に機能しているものをさらに強化する可能性があるという点です。

マイクロソフトは全く別の存在です。時価総額3兆ドルの企業で、世界で4番目に大きい上場企業です。彼らのオフィススイートは至る所にあります：Word、Excel、PowerPoint、Outlook、OneNote。約400万社がMicrosoft 365を利用しており、非常に粘着性の高い収益基盤を作り出しています。一方、Azureはクラウド側で急速に成長しています。前四半期の売上は813億ドルで、前年比17％増です。アナリストはこの株を596ドル付近でターゲットにしており、約49％の上昇余地を示唆しています。これほどの規模の企業がこの成長軌道を維持しているのは、注目に値します。

パランティアは面白いケースです。今、爆発的な需要を実感しています。彼らのGotham、Foundry、Apolloプラットフォームは、AIプラットフォーム（AIP）と連携しており、大規模言語モデルにアクセスしています。ユーザーは詳細なプロンプトを投げかけることで、洞察やリアルタイム分析を何百ものデータソースから引き出せます。商業面では、競争分析、サプライチェーンの最適化、市場動向分析、在庫管理などを支援しています。政府側では、軍事、情報機関、国土安全保障、IRSと提携しています。前四半期の収益は14億7000万ドルで、前年比70％増です。その四半期だけで契約総額は42億6000万ドルに達しました。価格目標のコンセンサスは186ドルで、約38％の潜在的な上昇余地を示しています。

アドビはリストの最後を飾ります。多くの人はPhotoshop、Premiere Pro、Illustratorといったクリエイティブクラウドスイートで知られています。PDF用のAcrobatもあります。興味深いのは、すでにFireflyという生成AIモデルを展開しており、これを使えばテキストプロンプトからグラフィックや画像を作成できます。これはIllustratorやPhotoshopに組み込まれています。今年初めにはAIチャットボットが彼らの製品を破壊する可能性について騒ぎになり、株価はその懸念から25％以上下落しました。しかし、実際には彼らの収益は増え続けています。前四半期は61億9000万ドルで、前年比10％増です。もし彼らの製品が実際に時代遅れになっているなら、その数字に反映されるはずです。価格目標は408ドル付近で、約58％の上昇余地を示唆しています。

これら4つの共通点は、いずれもAIをゼロから構築しようとしているスタートアップではなく、既存のソフトウェアプラットフォームであり、巨大なユーザーベースと実績のあるビジネスモデルを持っている点です。AIの統合はハイル・メリーの戦略ではなく、すでに依存しているツールをさらに価値あるものにする方法です。オラクルは全スタックにAIを埋め込み、マイクロソフトはエコシステム全体にコパイロットを統合しています。パランティアは分析プラットフォームに直接AI機能を構築し、アドビはクリエイティブ専門家に生成ツールを提供しています。

市場は明らかにこの可能性を見ています。これらの上昇ターゲットが実現するかどうかは実行次第ですが、基本的な考え方は理にかなっています。すでに企業の運営に不可欠なソフトウェアにAI機能を重ねることで、置き換えにくく、顧客にとってより価値のあるものにしているのです。

これらを追跡したり、ソフトウェア＋AIの広範なトレンドを見たりしたい場合は、Gateのチャートツールやリアルタイムデータが役立ちます。今後数四半期にわたる展開を注視しておく価値があります。