最新のデータセンター支出に関する最新のデータを見たばかりで、正直なところ、ここでのチャンスは無視しがたいものです。ガートナーは、今年のAIインフラ構築の競争の中で、32％の急増を見込み、6,500億ドルに達すると予測しています。皆が問いかけているのは、多くの資本がさまざまな方向に流れている中で、実際にどこに投資すべきかということです。

私が考えているのは、もしこのAIハードウェアブームの本当の「ピック＆シェベル」的な投資先を探しているなら、半導体に注目すべきだということです。AIを動かすハードウェアのすべて、データセンターのチップ、GPUのすべては、結局のところ半導体に帰着します。これらのコンポーネントは、導体の電気的性質と抵抗器の遮断特性を組み合わせたもので、何十年にもわたりコンピュータを小型化し、より強力にしてきました。今や、それらはAIインフラ全体の背骨となっています。

半導体業界で、圧倒的に支配的な名前は一つだけです：台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSM）です。彼らは自社のチップを設計しません—実質的にすべての主要プレイヤーのために製造しています。アップル、Nvidia、AMD、ブロードコム、クアルコム、インテル—これらすべてがTSMのファブに依存しています。

数字が物語っています。TSMは第3四半期時点で純粋なファウンドリ市場の72％を支配しています。最も近い競合、サムスンはわずか7％です。これは全くの差です。

第4四半期の財務を見ると、純収益は337億5,000万ドルで、前年比25.5％増加しています。1株当たり利益も35％増です。しかし、私の目を引いたのは、粗利益率が62.3％に拡大し、営業利益率が54％に達し、純利益率が48.3％に到達したことです。これらは非常に優れた数字です。

何がこれを駆動しているのか？先端チップです。収益の77％は、7ナノメートルまたはそれ以下の最先端チップから来ています—これは本格的なAIワークロードに必要なものです。高性能コンピューティングセグメントは、AIチップを含めて前年比48％増で、今や総収益の58％を占めています。スマートフォン事業も依然として収益の29％を占めており、AIバブルに対する一定の分散も確保しています。

彼らのバランスシートも非常に堅固です。970億ドルの現金を抱え、負債は782億ドルで、そのうち長期負債は283億ドルだけです。第4四半期のフリーキャッシュフローは前年比42.7％増です。さらに積極的に拡大しており、最近の米台貿易協定の一環として、米国の新しい製造能力に1000億ドルを投資することを約束しています。

私はTSMだけが半導体の唯一の投資先だと言っているわけではありませんが、市場の圧倒的な支配と、これから前例のないデータセンターインフラ支出が見込まれる中で、その存在感を無視するのは難しいです。21世紀のピック＆シェベルの瞬間は今まさに起きており、TSMはまさに皆が買うべきシャベルなのです。