マゼスの第4四半期の結果を追ったところ、肥料分野で興味深い動きが見られます。会社は1株当たり1.64ドルの損失を出し、昨年の53セントの利益と比べて大きく下回り、期待を大きく外しました。しかし、私の目を引いたのはセグメントの内訳です。

彼らのカリウム肥料部門は実際に強さを示しました - 販売量は220万トンで横ばいでしたが、マージンはほぼ倍増しました。MOP価格は199ドルから264ドルへと上昇し、堅調な上昇を示しています。リン酸塩セグメントはやや厳しい状況です。販売量は160万トンから130万トンに減少しましたが、重要なのはDAP価格が上昇局面にあり、1トンあたり686ドルで、昨年の593ドルから跳ね上がったことです。つまり、販売量は減少しているものの、DAPの価格は上昇しています。この価格の勢いは興味深く、Q1の見通しではDAP価格は640ドルから670ドルの範囲で高止まりすると示唆しています。

肥料セグメントは売上高はほぼ横ばいでしたが、マージン圧縮は顕著で、1トンあたり10ドルにまで落ち込みました（以前は46ドル）。全体の純売上高は29億7千万ドルで、コンセンサス予想をかなり下回っています。現金は2億7,660万ドルを保有していますが、負債は前年比28％増の42億5千万ドルに跳ね上がっており、レバレッジの懸念があります。

今後の見通しを見ると、マゼスは第1四半期のカリウム肥料の販売量を200万から220万トンと予想し、MOP価格は1トンあたり255ドルから275ドルと見込んでいます。通年では、約900万トンのカリウム肥料と700万トンのリン酸塩の生産を目標としています。真の疑問は、これらのコモディティ価格が維持されるのか、それともマージンにさらなる圧力がかかるのかという点です。資材分野で注目すべき銘柄です。