アルファベットの数字を計算してみたところ、注目すべき点がいくつかあります。株価は現在307.65ドルで、正直なところ、次の10年以内に1000ドルに達することも驚きではありません。

私の目を引いたのは、アルファベットがAIインフラに本気で投資していることです—2026年までにキャップエクスピナンチャー（資本支出）が1750億から1850億ドルに達する見込みです。これはただの話ではありません。会社は勝つために動いており、既に確保している資産を見ると、彼らに逆らうのは難しいです。Google検索は依然として検索市場の90%を占めており、YouTubeはエンゲージメントを支配し、クラウド部門は前四半期で前年比48%の成長を記録しています。Waymoも自動運転車で本格的な動きを見せています。これは停滞している会社ではありません。

計算は実際にかなりシンプルにまとまります。アルファベットが1000ドルに到達するには、ここから約225%の上昇余地があります。株価はPER28.5で取引されており、これはこのクオリティのビジネスとしては実際に妥当な範囲だと思います—おそらく公正な価値は30倍近くにあります。ウォール街のコンセンサスは、利益が年間12.7%の成長を続けると見ています。それが維持され、評価が変わらなければ、その目標に到達するまでに約10年かかる計算です。アルファベットの過去の実績と比べると大きなリターンではありませんが、十分に堅実です。

本当の問題は、AIの軍拡競争が激化する中で、アルファベットがこのレベルのパフォーマンスを維持できるかどうかです。彼らには検索の堀、キャッシュフロー、バランスシートがあり、積極的に投資を続けることが可能です。これはかなり強固な基盤です。個人的には、今後数四半期にわたるキャップエクスピナンチャーの動きを注視しています—もし彼らが資本を効率的に展開し続ければ、これは数年にわたる勝者になり得るでしょう。