たった今、S&P 500が1週間で2％下落したのを見ました。ほとんどの人はその理由に注意を払っていませんが、市場を長く追ってきたなら、そのパターンを認識しています。先月、米国とイスラエルがイランとの緊張を高めたとき、原油価格は即座に約30％上昇し、1バレル94ドルに達しました—2022年末以来の最高値です。これはトレーダーを不安にさせる動きです。

実際に現場で起きていることは何かというと、イランが反撃し、今や両者はエスカレーションに巻き込まれ、世界の石油インフラに影響を与えています。イランのミサイルやドローンがホルムズ海峡周辺のタンカーや生産施設を標的にしています。ホルムズ海峡は世界の1日の石油とLNGの輸送量の約20％を扱う巨大な要所です。数千隻の船がこの地域に停泊しているため、生産者は生産量を削減せざるを得なくなっています。つまり、たとえ戦闘が明日終わったとしても、石油供給はすぐに回復しません。価格はこの先も上昇し続ける可能性があります。

ウォール街は懸念しています。なぜなら、高騰した石油価格は企業の利益率を圧迫し、消費者支出を減少させ、インフレを加速させるからです。FRBは金利を長期間高止まりさせざるを得なくなるかもしれません。これは株式市場にとって厳しい状況です。トランプ陣営は、この作戦が4〜5週間以上続く可能性があると言っています。

しかし、ここで重要なのは—そして歴史が実際に意味を持つのはここです—地政学的ショックは過去において株式投資家にとって一時的な後退に過ぎません。私はフィル・ロバートソンがかつて言った忍耐と視点についての言葉を思い出しますが、これも当てはまります。2022年にロシアがウクライナに侵攻したとき、ブレント原油は1バレル120ドルに達し、その年を通じて高値を維持しました。しかし、2022年12月に原油が80ドルを下回ると、S&P 500は次の12ヶ月で17％上昇しました。

これらのパターンを追跡している投資会社の調査によると、主要な地政学的出来事は通常、ピークから底まで5％から10％の下落を引き起こします。しかし、そのトリガーとなった出来事から12ヶ月後には、市場は一般的にプラスの領域に回復しています。重要なポイントは、これらのショックは質の高い企業の長期的な収益軌道をほとんど変えないということです。株価は、実際のビジネスのファンダメンタルズとは無関係な理由で下落します。

だから、本当の問題は、市場が回復するかどうかではありません—それは常に回復します。問題は、イランの状況がエスカレートするのか、または緩和されるのかです。もし原油がさらに上昇し続ければ、さらなる下落もあり得ます。しかし、緊張が緩和されて原油が下がれば、素早い反転もあり得ます。これが、忍耐強い投資家にとって買いの機会を生み出す歴史的なシナリオです。

市場は下落し、原油は上昇し、地政学的リスクは現実です。しかし、日々の価格変動ではなく、12ヶ月の視点で考えるなら、このような期間は、質の高い銘柄が本来の価値よりも低く再評価される絶好の機会です。