なぜ一部の債券が技術的に類似しているにもかかわらず、非常に異なる価格で取引されるのか、不思議に思ったことはありますか？ その多くは信用格付けに起因しており、市場リスクを理解しようと本気で考えるなら、フィッチの定義が実際に何を意味するのかを知る必要があります。

フィッチ・レーティングは、ムーディーズやS&Pと並ぶ三大信用格付け機関の一つです。彼らは1914年から存在し、基本的に政府、企業、金融機関が実際に借金を返済できるかどうかを評価しています。シンプルな概念ですが、それが何兆ドルもの資金が市場を流れる仕組みを形作っています。

格付けスケール自体は非常にわかりやすいです。投資適格の側には、AAA（最高品質、リスク最小）、AA（非常に高品質、低リスク）、A（高品質だが経済変動により脆弱）、BBB（まあまあの品質だが変動により影響を受けやすい）があります。これらは機関投資家が安心して保有できる債券です。

次に投機的側面 - BBからDまでがあります。BBは中程度のリスクだが投機的であることに変わりありません。Bは高リスク。CCCはかなりのリスクがあり、デフォルトの可能性が高いです。CCはほぼデフォルトの領域に近いです。Cは非常にリスクが高く、通常すでにデフォルト状態です。そしてDはすでにデフォルト済みです。

面白いのは、フィッチは商業手形やCDなどの短期債務向けに別の短期格付けスケールも持っていることです。F1+（最高の短期品質）、F2（良好）、F3（普通）、D（デフォルト）まであります。これは重要です。なぜなら、短期義務は長期債務とは異なる動きをするからです。

主権国家に関しては、分析はより複雑になります。フィッチはGDP成長率、インフレ、政府債務水準、政策決定、政治の安定性を見ます。国の格付けは直接、その借入コストに影響します。高い格付けは資金調達コストを抑え、低い格付けは投資家がリスクに見合ったより高い利回りを要求します。

これらの格付けの真の力は、市場心理に影響を与える点にあります。格下げは売り圧力を引き起こすことがあります。格上げは資本を呼び込むこともあります。企業債や政府債を問わず、フィッチのスケール上での位置を理解することは、実際の財務リスクと市場が織り込んでいるリスクを見極めるのに役立ちます。

次に債券が割引価格で取引されているのを見たときは、その格付けを確認してください。それが大体のストーリーです。