レジナロンの収益を注意深く見てきましたが、彼らの薬剤ポートフォリオには興味深いダイナミクスが展開しています。ここでの本当のストーリーは、単一の製品だけではなく、移行を管理しながら新たな成長エンジンを構築している点にあります。

だから私の注意を引いたのは、アイリーアが何年も彼らのキャッシュカウだったことですが、競争からの圧力に直面していることです。会社はそれを予測し、アイリーアHD、高用量バージョンを開発しました。採用は驚くほど好調で、2025年第4四半期だけで米国で5億0600万ドルの売上を記録しています。一方、同じ四半期の元のアイリーアは5億7700万ドルをもたらしました。これは古いバージョンを完全に置き換えるわけではありませんが、明らかに一部の減少を相殺するのに役立っています。

しかし私にとってより興味深いのは、デュピクセントの話です。この薬は、多くの適応症で好調です—アトピー性皮膚炎、喘息、慢性副鼻腔炎、好酸球性食道炎、そしてかゆみ結節性皮膚症のような分野でも需要が高まっています。レジナロンはサノフィとの利益分配契約のため、直接売上を記録していませんが、その利益のシェアは顕著に増加しています。これがアイリーアの弱さを補う本当の要素です。

また、眼科以外の分野への多角化も進めています。オンコロジーのリブテヨは拡大中で、ヨーロッパでの適応拡大や皮膚扁平上皮癌の承認により、新たな患者層を開拓しています。さらに、リンオジフィックという新承認の多発性骨髄腫治療薬や、リンパ腫用のオルドスポノもあります。これらはまだ大ヒットとは言えませんが、正当なオンコロジーフランチャイズを築きつつあります。

投資家が時々見落としがちな点は、彼らが積極的に株式買い戻しを行っていることです。2025年2月には、さらに30億ドルの買い戻しプログラムを承認しました。このような資本還元は、特定の分野でトップライン成長が鈍化している場合でも、収益基盤を支えるのに役立ちます。

歴史的に見て、この会社は収益予想をかなり一貫して上回ってきました—過去数四半期で平均約22％のサプライズを記録しています。デュピクセントの堅調なパフォーマンスとアイリーアHDの好調な初期採用は、彼らがこの移行を予想以上にうまく乗り切っていることを示唆しています。ヘルスケアへのエクスポージャーを検討しているなら、特に彼らがオンコロジーに多角化を進めている点も含めて、注目しておく価値があります。