ちょうどドゥルッケンミラーの最新の13F提出書類を見たところ、興味深いポートフォリオの動きがいくつかあったので話したいと思います。彼は今四半期に彼の最も好調な2つの銘柄、テバ・ファーマと台湾セミコンダクターの利益を確定しました。どちらも昨年彼が買った以来、ほぼ倍になっていた株です。

テバは新しいリーダーシップの下で良いパフォーマンスを出しており、コスト削減だけでなく高マージンの医薬品開発により重点を置いています。TSMCは、世界トップのチップ製造業者としてAIブームに乗っています。でも、ここで重要なのは、彼の45億ドルのポートフォリオの平均保有期間がわずか7.5ヶ月であることです。何かが100%上昇したときには、ベルを鳴らして利益を確定するのが基本です。

ただ、私の注目を引いたのは、その資金の回転先です。ドゥルッケンミラーは金融セクターETF（XLF）の540万株以上を買い、彼のファンドの第2の保有銘柄にしました。これは約3億1千万ドルが金融に投入されたことになり、彼が経済の行方についてどのように考えているかの一つの表明です。

一般的に、金利が上昇しているときは金融株は良くなる傾向があります。金利が高いと銀行や貸し手のマージンが良くなるからです。FRBは9月以降金利を引き下げているため、一見逆行しているように見えますが、私の読みでは、ドゥルッケンミラーはインフレ懸念に備えたり、FRBが一時停止または逆方向に動くことを見越している可能性があります。もしそうなれば、金融株は非常に良いパフォーマンスを見せるかもしれません。

これは本当に賢い資産配分戦略です。すでに大きく伸びた半導体や医薬品の勝ちを確定させ、その後、マクロ環境の変化に恩恵を受ける可能性のあるセクターにシフトする。これこそがトップパフォーマーが市場のトップに立ち続ける方法です。