ほとんどの人はAIの利益＝半導体株やソフトウェア株だと思っています。でも、データセンターREITは静かに収益を上げており、全く異なるものを提供しています：実際に信頼できる配当とはるかに少ない価格変動です。私が話しているのは、Digital Realtyのような企業です。彼らは50以上の都市にわたって300以上のデータセンターを運営し、フォーチュン500の半数にサービスを提供しています。IBM、Oracle、Meta - これらはすべて主要な顧客です。

データセンターREITの面白さはそこにあります。彼らはトリプルネットリース事業として運営しており、テナントがメンテナンスや税金を負担します。さらに重要なのは、法的に課税所得の少なくとも90％を配当として支払う義務があることです。したがって、月への期待ではなくキャッシュフローを求めるなら、これは成長株とは異なる動物です。

Digital Realtyは着実に成長しています。2020年の1株当たり基本FFOは6.22ドルでしたが、2024年には6.72ドルになっています。これは堅実ですが派手ではありません。私の注目を集めたのは、今後の見通しです。彼らは2025年に9-10％のFFO成長を見込んでおり、稼働率は80数％から約84％に拡大しています。一方で、古いデータセンターを売却し、ハイパースケールインフラに注力しています。

配当利回りは前倒し支払いで約2.9％で、ここに驚きがあります。金利が低下する可能性がある中で、それはインカム投資家にとってますます魅力的になります。Nvidiaを所有するスリルはありませんが、安定したリターンを得ながら、企業が必死にAIインフラをアップグレードする必要性に応えています。

評価面では、過去のコアFFOの22倍は安くはありませんが、現在のほとんどのAI株のプレミアム倍率と比べると妥当です。ボラティリティに疲れ、信頼できる収入を実際に得たい人にとって、これは実際に効果的な退屈な投資です。AI対応のデータセンター需要のバックログは、企業がAI能力を構築しようとする中で何年も拡大し続けるでしょう。

みんなが話す半導体株ほど魅力的ではありませんが、それがポイントです。時には、真の金は人々が見落としているところにあります。

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