まず、すでにうまくいっていることから始めましょう：テスラのエネルギー貯蔵事業です。2025年には、この部門の収益は128億ドルに達し、前年比27％の成長を遂げました。これは単なる堅調な成長ではなく、最も成長しているセグメントです。さらに重要なのは、実際に収益を上げていることです。エネルギー貯蔵市場は2030年までに1050億ドルに達すると予測されており、テスラはすでにその大部分を獲得しています。これは正直なところ、テスラの評価の下限だと考えています。すべてが崩壊しても、この事業だけには巨大な成長余地があります。

しかし、ここから本当に面白くなる部分があります。テスラは、2030年までに会社を完全に再形成し得る2つの新興カテゴリーに大きく賭けています：自動運転車とヒューマノイドロボットです。

自動運転の側面では、テスラのフルセルフドライビング（FSD）プラットフォームは現在110万の有料サブスクライバーを持ち、前年比38％増です。これは、テスラを購入した人の12％に相当します。同社はFSDで合計8億マイルに近づいており、規制当局がグローバルなロボタクシーサービスを承認し始めれば、市場規模は10兆ドルに達する可能性があります。ハードウェアは、反復的で高利益率のソフトウェアビジネスへの入り口となります。これが、車の会社からサービスの会社へのシフトです。

次に、オプティマス（Optimus）です。イーロンはこのヒューマノイドロボットを2026年末までに実際の生産にスケールさせると語っています。ここでの計算は説得力があります：時間給労働者よりも安価な汎用ロボットが、製造や小売の労働経済を根本的に変える可能性があります。世界中の工場を運営する企業は、人間中心の運営から24時間365日の自動化システムに移行できるでしょう。マスクは、オプティマスが最終的にテスラの電気自動車事業の何倍も価値があると示唆しています—おそらく会社の将来価値の80％に達する可能性もあります。

では、これが株価に何を意味するのでしょうか？2030年までに1株あたり2000ドルになれば、テスラの時価総額は7.5兆ドル程度になるでしょう。これは、現在の水準から約400％の上昇です。可能でしょうか？はい、技術的には可能です。確率は高いでしょうか？それはより難しい質問です。

私が慎重になる理由は、自動運転システム—車両やロボットのいずれも—がまだ大規模に展開されていないことです。技術は依然として実験段階にあります。テスラは、今後数年間で機械学習インフラとニューラルネットワークをほぼ完璧にスケールさせる必要があります。これは、多くのことがうまくいかなければならないということです。

今のところ、楽観的な見方はより投機的に感じられ、根拠のあるものではありません。テスラは2030年までに注視すべき企業ですが、まだ明確な勝者とは呼べません。上昇余地は確かにありますが、実行リスクも同様に存在します。

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