だから、2024年3月に連邦準備制度は金利を据え置いたが、それはその時点ではあまり驚きではなかった。

しかし、人々の注目を集めたのは、彼らの経済予測と、2024年の将来の連邦金利引き下げについてのシグナルだった。
彼らは基本的にドットプロットで、その年に3回の利下げが来ると示し、借入コストが安くなる可能性に人々はかなり興奮した。

彼らが発表した予測は、実際には成長に対してやや楽観的になっていることを示していた—
2024年のGDP予測を1.4%から2.1%に引き上げ、かなり堅実な修正だった。
失業率は以前の4.1%の見積もりではなく、約4.0%に落ち着くと予想された。
しかし、ここで重要なのは、インフレの数字はあまり動かなかったことだ。
コアPCEは実際に2.4%から2.6%に上昇し、インフレの話はまだ少し粘り強い状態だった。

本当に目立ったのは、2025年以降の見通しを後退させている点だった。
2024年の金利引き下げの見通しは3回だったが、2025年には金利予測を3.6%から3.9%に引き上げ、ペースが鈍化することを示唆していた。
2026年には3.1%を見込んでいた。
つまり、市場はこれをこう解釈していた：
「はい、2024年に金利を引き下げるが、その後はあまり大きく動かさないだろう」と。

パウエル議長の記者会見中のコメントは、これに対して市場がどう反応するかの本当の試練だった。
連邦金利引き下げのシナリオはあったが、タイミングやペースの詳細が、トレーダーのポジショニングにとって非常に重要だった。
全体的なトーンは非常にハト派ではなかったが、タカ派でもなかった—
バランスの取れたものであり、そのため皆が実際にどう展開するかを注意深く見ていた。