最近又有人跟我说“AMM 做市不就躺赚手续费吗”…我听完就想笑又不敢笑太大声。曲线那玩意儿说白了就是你在帮市场自动换仓，价格一跑，你仓位就被动变形，无常损失不是玄学，是你没意识到自己在追涨杀跌。手续费有时候真不够填坑，尤其波动大、交易又不密的时候。

我自己看永续看惯了，未平仓一拉、资金费率一歪就手痒，但做市反而得更克制：区间、波动、深度都得算清楚，不然就是“赚点小费，赔掉本金的走势”。同事还问我模块化、DA 层是不是下个大叙事…我说你先别兴奋，用户现在基本一脸懵，链上流动性才是最实在的体感。反正我现在做市只敢小仓试，止损比嘴硬快。