4月の天然ガス先物が水曜日に約4.5％下落し、今週初めに見られた上昇の一部を取り戻しました。中東紛争の懸念に対して市場が冷めてきているようで、報告によるとイランが交渉に応じる可能性があるとのことで、そう見られています。もちろんイランはこれを否定していますが、トレーダーは混乱が予想ほど深刻にならないと見ているようです。

価格の下落はまた、トランプ大統領がイラン湾を通じてエネルギーを流し続けることを海軍の支援とともに示唆した発言とも関連しています。これにより、地政学的なプレミアムが取引から取り除かれました。さらに、予報士たちは3月中旬まで東部米国の気温が高くなると予測しており、暖房需要が減少する見込みです。その組み合わせが、週初めに急騰した後に価格を下げる要因となりました。

興味深いのは、根底にある供給の状況です。米国の生産量はほぼ記録的な水準の113億立方フィート/日近くにあり、EIAは2026年の予測も引き上げました。現在、稼働中の掘削リグは134台で、2年半ぶりの高水準です。このような供給の増加は、長期的には価格にとって弱気材料となりますが、地政学的な騒ぎが短期的な上昇を引き起こすこともあります。在庫は依然として正常範囲に近いため、価格を支える不足のストーリーはありません。

欧州の貯蔵量はわずか30％しか満たされておらず、季節的な平均よりもかなり低い状態です。これにより、緊張が再び高まった場合には上昇の支援材料となる可能性があります。しかし現時点では、市場は中東の混乱は一時的なものと考えているようで、そのため天然ガス価格は再び下落しています。今後の主な推進要因は、供給増加が需要を上回ることになるでしょう。