Nvidiaについて興味深いことに気づいたので掘り下げる価値があります。株価は過去6ヶ月間横ばいで推移している一方、半導体セクター全体は39％上昇しています。これはかなり顕著な乖離であり、人々は疑問に思っています—これはピークなのか、それともまだ余力が残っているのか？

私の注意を引いたのは、Nvidiaの収益が好調であることです—2026年度の最初の9ヶ月間で50％増加しています。そして、コンセンサスは年末までに収益が57％増加すると予測しています。しかし、ここで重要なのは、前半はマージンが圧迫されたことです。これは、需要に応えるためにBlackwellの生産を猛烈に増やしていたからです。良いニュースは、経営陣が次年度の総利益率を70％中盤（75％前後）に設定していることです。これは、直近の71-73％の範囲からの大きな改善です。

マージン拡大と、まだ成長を続けるかなりの未処理受注残高を組み合わせると、2027年度だけで収益成長率が65％に達する可能性があります。そして、これは今年後半に市場に登場する次世代のVera Rubinプロセッサを考慮する前の数字です。私の見解では、これらのチップはBlackwellを超える指数関数的な性能向上をもたらすとされており、顧客の関心を大きく引きつける可能性があります。

次に、評価の観点から興味深いポイントです。もし2028年度の収益予測が1株あたり約9.90ドルだとすると、Nvidiaが30倍のPER（実際にはNASDAQ-100の31.5倍より割安です）で取引されている場合、株価は300ドル近くに迫ることになります。正直なところ、それは全く無理のない範囲に思えます。収益は、次年度のアナリスト予測の28％よりも速く成長する可能性が高く、実際の数字はさらに高くなるかもしれません。

これは確実だとは言いません—何事も保証されているわけではありません。しかし、私の見立てでは、Nvidiaが300ドルに到達する計算はかなり合理的です。収益の軌道は堅実で、マージンは改善しており、次世代のプロセッサも登場します。すでに投資している人も、これから考えている人も、まだ伸びしろは十分にあります。