#比特币现货交易量新低 急落ゆっくり上昇の本質：先物が上昇を牽引し、現物は追随できず

今回の8万ドルへの上昇は、現物需要によるものではなく、むしろデリバティブ市場の空売り損切りによる受動的買い注文が引き起こしたもので、典型的なレバレッジ解消の相場である。
核心データが脆弱性を露呈：24時間以内に純積極取引量が約-8億ドルに低下し、4月2日以来最低水準を記録、30日間の資金費率は-7%に低下し、歴史的な極端区間に入っている。Coinbのプレミアムはプラスからマイナスに転じ、ビットコイン現物ETFは純流出を示し、短期保有者のコストラインが急速に78,000ドル付近に下落、これは「実市場の平均価格線」とのデッドクロスを形成しつつある。多くのアナリストは、価格が79,500ドルを突破した後、熊旗型を形成し、市場は高度に脆弱な「好材料の出尽くし」状態にあると指摘している。