前四半期は非常に大きく、iPhoneの売上は23％増の853億ドルに跳ね上がった。
これは、最近までほぼ単一桁の成長範囲にとどまっていた企業としては驚異的だ。
人々は、今年後半にSiriに新しいAI機能が導入されることを見越して、明らかにアップグレードを進めている。

さて、ここからが難しいところだ。
誰もがアップルがここから倍増できるかどうかを尋ねているが、それは妥当な質問だ。
もし株にそのような潜在能力があるなら、通常は将来の本格的な成長機会を意味する。
実際、アップルは10年前に投資した投資家にとって、その時の価値は$10k だったものが、
今では$105k に相当する。
つまり、長期的に見て本格的なリターンを提供できることを証明している。

しかし、私は現状の状況がもう一度倍増する準備ができているとは思わない。
あの巨大なiPhone四半期？おそらくホリデーシーズンの一時的な追い風だっただけだ。
2025年9月に終わる会計年度全体を見ると、売上高はわずか6％増、
iPhoneの売上もたったの4％増だった。
これは爆発的な成長とは言えない。
AI戦略は競合他社に比べて慎重かつ遅れており、
短期的な売上にはそれほど影響しないかもしれないが、
未来のきっかけを大きく示すものではない。

もう一つの問題は評価額だ。
過去1年間でわずか9％の上昇にとどまっているのに、
時価総額4兆ドル、トレailing利益の33倍で取引されている。
完璧さを求められる価格設定だ。
この1年での上昇は堅実だが、
これだけでは倍増がすぐに訪れる兆候とは言えない。
投資において重要なのは、実際に何を買っているのかを理解することだ。
期待している成長に対して、報酬を得ているのかどうかを知る必要がある。

アップルは長期的な安全資産として本当に優れている。
ビジネスは素晴らしく、ブランドは比類なく、
財務実績も言うまでもない。
しかし、実際に倍増する可能性のある株を探しているなら、
今のところもっと良い候補がある。
市場には、より良い成長性と魅力的なきっかけを持つ企業が溢れている。
時には、昨日の勝者を追いかけて高値をつかむよりも、
教育の方が金銭より価値があることもある。
それが私の見解だ。

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