ちょうどSnowflakeの最新の数字を見ていたところで、正直なところ、時代の兆候がここに現れているように感じます。今年は株価が20%以上下落していますが、会社自体は絶好調で、これはちょっと驚きです。

それで、私の注意を引いたのはこれです。Snowflakeは第4四半期の売上高を12億8000万ドルと発表し、前年比30%増です。これはこの規模の企業にとって堅実な成長です。特に製品売上高は12億3000万ドルで、こちらも30%増です。私にとってさらに興味深いのは、過去12ヶ月間の純売上維持率が125%のままだったことです。つまり、既存の顧客が解約にもかかわらず、実際により多くの金額を使っているということです。これはどこでも見られることではありません。

彼らはまた、顧客基盤を積極的に拡大しています。四半期で740の新規顧客を獲得し、去年より40%増です。本当の金額は？今や733の顧客が年間100万ドル以上を使っており、27%増です。さらに驚くべきことに、5600万ドル以上を使う顧客が56社になり、56%増です。四半期だけで4億ドル超の契約も獲得しています。

AIの側面もこのストーリーの一部です。彼らのSnowflake Intelligenceツールは、今や2500以上のアカウントで使われており、前の四半期からほぼ倍増しています。AIエージェントがクリーンで構造化されたデータを必要とする世界では、Snowflakeのクラウドベースのデータウェアハウスの仕組みは非常に重要なインフラになりつつあります。

今後について、経営陣は通年の製品売上高を約56億6000万ドルと予測しており、これは約27%の成長を意味します。また、年末までに調整後営業利益率12.5%に達する見込みです。

さて、ここからが面白いところです。株価は将来の売上高に対して約10倍のPERで取引されています。正直なところ安くはありませんが、多くのSaaS銘柄のように破壊されているわけでもありません。今やセクターのほとんどはずっと低い倍率で取引されています。つまり、時代の兆候を示すこの会社は、確かな成長の勢いを持っていますが、評価は決してお得ではありません。クラウドデータの同業他社よりも良い位置にありますが、近い将来、株価が急騰することは期待しない方が良いでしょう。すでに多くの上昇余地がこの倍率に織り込まれているからです。